Tegenvallende vrije kasstromen bij Alphabet wakkeren de twijfels over torenhoge AI-uitgaven aan, terwijl de rente hardnekkig hoog blijft. Op het Damrak opent ING de boeken met een omvangrijk distributieprogramma van 1,9 miljard euro.
De markt vanochtend
Beleggers kregen gisteravond van de Federal Reserve precies het besluit waar op werd gerekend, maar kregen er via Alphabet direct een koude douche achteraan. Terwijl voorzitter Kevin Warsh de rente conform verwachting handhaafde op 3,75% tot 4,00%, bleek de eensgezindheid binnen het rentecomité broos. Twee bestuurders pleitten openlijk voor een renteverhoging. Daarmee werd de hoop op een snelle monetaire versoepeling direct de kop ingedrukt.
Het echte ongemak ontstond echter nabeurs in New York. Het sprookje rond kunstmatige intelligentie moet zich opeens verantwoorden tegenover tastbare kasstromen. Alphabet liet zien dat je tientallen miljarden in datacenters en chips kunt pompen, maar beleggers schrikken wanneer die investeringen resulteren in een negatieve vrije kasstroom van ruim 9 miljard dollar. Is de markt eindelijk op een punt beland waarop investeringsdrift kritisch wordt afgewogen tegen direct rendement?
Vandaag zal blijken of Europese beleggers zich immuun kunnen houden voor deze tegenwind. Met een rentebesluit van de ECB en Amerikaanse groeicijfers op de rol, ontbreekt in elk geval de ruimte voor zorgeloos optimisme.
Waar de markt van wakker ligt
Het onbeperkte krediet voor AI-investeringen vertoont serieuze haarscheuren. Alphabet leverde nabeurs circa 10% in nadat stijgende kapitaaluitgaven de winst drukten en een fors negatieve vrije kasstroom veroorzaakten. Tegelijkertijd wist Samsung Electronics in Seoel de markt niet te overtuigen. Ondanks sterke verkoopcijfers van AI-geheugenchips reageerden beleggers teleurgesteld op het ontbreken van extra beloningen voor aandeelhouders. De boodschap van de markt is onmiskenbaar: beleggers willen niet alleen horen wat AI in de toekomst kan opleveren, maar eisen dat de huidige miljardeninvesteringen niet ten koste gaan van de aandeelhouderswaarde.
Verwachte opening
Voor de AEX ontbreekt vanochtend een eenduidige voorbeursindicatie, maar de teneur neigt naar terughoudendheid. Na het slot van gisteren op 1.135,00 punten (−0,40%) moet het Damrak de nabeurse tik bij Amerikaanse techreuzen verwerken. Beleggers zullen de balans moeten opmaken tussen de kwetsbaarheid in de chipsector en steun vanuit lokale kwartaalberichten, waarbij het cijferseizoen in volle gang is.
Wall Street en Azië
Op Wall Street bleef de schade tijdens de reguliere handel nog beperkt. De S&P index sloot 0,28% hoger op 7.743,98 punten, de Nasdaq klom 0,27% naar 26.549,85 punten en de Dow Jones won 0,19% tot 52.475,10 punten. Onder de oppervlakte liepen de uitschieters echter fors uiteen. Vertiv schoot met 16,94% omhoog en Flex won 12,07%, terwijl netwerkleverancier F5 een dreun van 20,05% incasseerde en zonne-energiespecialist Enphase Energy 16% verloor.
In Azië liet het beursbeeld donderdagochtend verdeeldheid zien. De Nikkei 225 in Tokio trok de kar met een winst van 1,1% naar 64.661 punten. De Hang Seng in Hongkong bleef nagenoeg vlak met een minieme plus van 0,0% op 23.098 punten. De Kospi in Zuid-Korea sloot per saldo eveneens vlak, waarbij zwaargewicht Samsung Electronics met ruim 4% omlaag tuimelde.
Damrak vandaag
- ING Groep: De bank kondigde vanochtend een nieuw distributieprogramma aan van maximaal 1,9 miljard euro aan overtollig kapitaal, via een aandeleninkoop en dividenden. De operationele winstgroei in het derde kwartaal bleef echter nipt achter bij de analistenconsensus, al hield de bank vast aan de doelstellingen voor 2026 en 2027.
- CTP: De ontwikkelaar van logistiek vastgoed meldde over de eerste negen maanden een recordverhuur van bijna 1,94 miljoen vierkante meter, een toename van 23% op jaarbasis. De brutohuurinkomsten stegen met 12,5% naar 632 miljoen euro.
- AB InBev: De bierbrouwer presteerde in het derde kwartaal boven verwachting. De autonome omzetgroei kwam uit op 4,9%, terwijl de onderliggende winst per aandeel met 1,21 dollar de raming van analisten van 1,17 dollar overtrof.
Rente, olie en valuta
De Amerikaanse tienjaarsrente noteert rond 5,03% en handhaaft zich daarmee boven de grens van 5%. De twee afwijkende stemmen binnen de Federal Reserve die voor een renteverhoging kozen, houden obligatiebeleggers op hun hoede. Op de grondstoffenmarkt staat de olieprijs onder druk door zorgen over het aanbod en spanningen in het Midden-Oosten: een vat Brent noteert rond 114,99 dollar. De euro noteert ten opzichte van de dollar stabiel rond 1,1138.
Agenda
- 11:00 Consumentenvertrouwen en economisch sentiment oktober (EU)
- 13:30 Amerikaanse economische groei BBP derde kwartaal (voorlopig, VS)
- 13:30 PCE-kerninflatie en consumentenbestedingen september (VS)
- 14:15 Europese Centrale Bank rentebesluit (EU)
- 14:45 Persconferentie toelichting rentebesluit Christine Lagarde (EU)
- 21:00 Kwartaalcijfers Amazon en Intel nabeurs Wall Street (VS)
Tot slot
Tussen de hardnekkig hoge rente en wankelende AI-dromen door moeten beleggers vandaag vooral scherp blijven op de centrale banken. Het belooft een sessie te worden waarin papieren verwachtingen botsen op keiharde realiteit.
Bronnen
Deze update bevat algemene informatie en is geen persoonlijk beleggingsadvies.